华尔街巨熊怎么没的？

1940年，11月，一个大雪风飞的夜晚，一生枪响带走一位63岁的男人离开世界。

这个男人叫——杰西利佛莫尔，1929年美股历史性股灾中大赚1亿美金，相当于今天687亿美元，也就是4000亿人民币，因为是股灾中做空赚的钱，这才有了华尔街巨熊的称号。

按理说，赚了这么多钱，怎么11年后落得自尽而亡？

有说因为亏得穷困潦倒，有说因为抑郁症，有说因为年纪大交易跟不上市场。

到底因为什么，这我也是无法得知。

今天我从美国股市的发展变化来试图解读一下，从历史回顾的角度看，美国股市如此分：

一、1850年华尔街成为美国交易中心，赚钱效应吸引各路散户

二、1886到1929 美国股市以投机和操纵市场为主

三、1929-1945 一战和二战期间，美股进行各类规则改革

四、1945年到今天 机构成为股市核心力量，散户逐步退出市场

回头看，礼佛摩尔赚钱的阶段，就是第二阶段，也就是投机和市场操纵为主的节点。这个时间里，美国连ZJH这类机构都没有，只有交易所，而交易所更是直接和庄家狼狈为奸操纵股价。

1917-1932年华尔街最出格的庄家是大通国民银行的主席，他通过向自己的银行借款并组织私人投资基金参与炒做自己银行的股票，“庞氏骗局”也在这一时期出笼。

欺诈发行，利用不光彩手段拉升、信息披露不充分、内幕消息都是他们的手段。

针对这些情况的频繁发生，美国政府也坐不住了，他们干了两件事：

1 成立了ZJH，专门来管理股票市场的交易行为

2 1934年《证券交易法》颁布，该法案对证券操纵和欺诈进行了界定，证券诉讼中举证责任要由被告来完成，如果被告不能证明自己无罪，就会被判刑，也就是“疑罪从有”。

也就是说，如果我觉得某家上市公司有问题，不用有任何证据就可以去告它，它还得自己找证据说明自己没有这些问题

这一条非常厉害，因为如果按照我们法律找庄家，那就都是“公安局找证据证明庄家操纵”。可是美国这个法律规定——你自己找证据证明自己的清白，如果不行，那么你就有罪。

这可让华尔街庄家们气死了，这还怎么玩？

1940年，《投资公司法》《投资顾问法》也相继发布，基金的投资行为也开始被严格监管，什么老鼠仓啊，利益输送，市值管理统统监控。

正好这一年，礼佛摩尔不想活了。可以想象到，它那会极度讨厌股市和交易，本来它是9天就赚到4000亿人民币的大庄家，结果一套监控下来，没法完，顺便也不想活了，落差太大。

今天我的粉丝还有这类感叹——“刚学会几招，就开始变化规则，这还怎么玩？”

关于市场可能的方向，盘中我也参考当前美股抱团风格做了几个分享：

仅从GPT的收盘反馈来看，大资金很明显模仿美股抱团浏览器的360和算力数据的运营商中国电信，这都是逻辑上站得住脚的。

而以前游资喜欢玩的汉王科技，下午没有承接被摁到跌停。

这一强一弱，就是规则变化带来的观察。

今天盘中我还发现另外一个现象——之前钙钛矿抱团的奥联电子20厘米跌停，并没有带动整个光伏板块持续往下，仅仅在跌停过程那几分钟稍微影响隆基绿能，但是收盘看光伏还是稳住了。

这要是放在以前，搞不好光伏就被奥联电子带崩了。

这两天发生的一切，如果让你们来总结，你会怎么看？

我不知道别人怎么解读，怎么寻找机会。

但是从昨天到今天，我都在给大家解释两个关键词——情绪和逻辑。

情绪溢价的所谓龙头数板战法，这是以前20年构建的东西，这种投机和操纵本身毫无道理，但是因为短线赚钱看起来刺激，所以成为散户们信仰的龙头战法。人人谈龙头战法，人人学打板。

新规则周末发布后，从昨天开始，它就非常明确告诉大家此路不通。

要投机抱团可以，但是核心思路是逻辑，因果逻辑。

因为GPT训练模型需要GPU来支撑算力，所以全世界GPU做得最好的英伟达会受益，那么美股资金就优先关注这个，这就是逻辑。

汉王科技这种，在AI领域里算力数据算法没有任何顶尖能力，仅仅因为春节后回来第一天就率先一字板，就率先翻倍，所以成为“情绪龙头”，这没有逻辑，这没有因果关系。

汉王科技不可能帮助中国发展出自己的GPT，所以就不应该给高估值，于国于民不利。

前路漫漫，且行且看。